El estado de las minas activas y el avance de los proyectos

Una nota de Mariano Bataller

Con el cobre y el oro como motores principales, la minería sanjuanina pisa el acelerador. Desde el control de los
yacimientos activos hasta el desarrollo de nueva infraestructura, analizamos el escenario actual de la industria, los desafíos operativos y la proyección de las inversiones que marcan el rumbo de la región.

El proyecto Los Azules se sitúa en el departamento de Calingasta, a más de 3.500 metros sobre el nivel del mar en la Cordillera de los Andes. Liderado por Michael Meding, Director General de McEwen Copper y gerente general del proyecto, Los Azules es reconocido como uno de los 10 mayores depósitos de cobre no desarrollados del mundo. Destaca por su enfoque de minería regenerativa: producirá 205.000 toneladas anuales de cobre in situ del año durante sus primeros 5 años de producción y luego un promedio de 148.000 toneladas anuales mediante un proceso de lixiviación y extracción por solventes, eliminando las presas de relaves. Este diseño utilizará 100% de energía renovable, reducirá el uso de agua un 74% respecto a minas convencionales y proyecta la neutralidad de carbono para 2038. La iniciativa cuenta con la Declaración de Impacto Ambiental (DIA) aprobada, acuerdo con la Corporación Financiera Internacional (IFC) grupo del Banco Mundial, su proyecto bajo el Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI) aprobado y su Estudio de Factibilidad publicado.

▲ Mineral: Cobre. El proyecto se enfocará en la producción de cátodos de cobre de alta pureza (99,99%, equivalente a Grado A LME)

▲ Empresa y accionistas
La empresa a cargo es McEwen Copper (empresa subsidiaria de McEwen Inc.). Su estructura de accionistas se compone de la siguiente manera:
> McEwen Inc.: 46,4%
> Stellantis: 18,3%
> Nuton (subsidiaria de Rio Tinto): 17,2%
> Rob McEwen: 13%
> Grupo Victor Smorgon: 3%
> Otros accionistas: 2,4%

▲ Inversión
El plan financiero total estimado que busca la compañía para el desarrollo del proyecto y costos financieros es de US$ 4.000 millones. De este monto, la inversión para la etapa de construcción o CAPEX inicial está estipulada en US$ 3.170 millones

▲ Puesta en marcha
Se estima que la construcción y los trabajos tempranos (caminos, línea eléctrica y campamentos) comiencen entre 2026 y 2027. El inicio de operaciones de la planta SX-EW se proyecta para 2029, logrando la producción del primer cátodo de cobre en el año 2030

▲ Años de explotación
El estudio de factibilidad define una vida útil de 21 años. No obstante, el depósito cuenta con recursos que están siendo analizados y podrían agregar más 3 décadas extras a la producción del proyecto.

Vicuña Corp., constituida como una empresa conjunta (joint venture) con una participación del 50/50 entre las firmas BHP (a través de BHP Investments Canada Inc.) y Lundin Mining . A nivel local, la concesión en San Juan es operada a través de su filial Vicuña Argentina S.A.

El megaproyecto Vicuña, bajo el liderazgo de su CEO Ron Hochstein, es el mayor desarrollo de cobre en Argentina y aspira a ser una de las cinco principales operaciones globales de cobre, oro y plata. Se ubica en la alta cordillera de los Andes (entre los 4.000 y 5.500 msnm), cruzando la frontera entre Argentina (departamento de Iglesia en la provincia de San Juan) y Chile (Región de Atacama).

Esta iniciativa integra y unifica por primera vez los depósitos de clase mundial Josemaría y Filo del Sol. Su construcción se estructurará en tres etapas operativas, iniciando con una mina a cielo abierto y una planta concentradora. Durante los primeros 25 años, proyecta producir en promedio 395.000 toneladas anuales de cobre, 711.000 onzas de oro y 22,2 millones de onzas de plata. Para garantizar estabilidad fiscal, la empresa solicitó adherirse al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) bajo la categoría de Exportación Estratégica de Largo Plazo.

▲ Mineral: Cobre, oro y plata

▲ Inversión
El proyecto contempla una inversión total estimada de US$ 18.000 millones a lo largo de su desarrollo. Para la primera etapa de construcción, se proyecta una inversión inicial de US$ 7.000 millones

▲ Puesta en marcha
La etapa 1 iniciaría con inversiones desde 2027, teniendo prevista la primera producción para el año 2030

▲ Años de explotación
Se proyecta que sea un activo multigeneracional con una vida útil inicial de la mina (Life of Mine - LOM) de más de 70 años (el plan de producción abarca hasta el año 74)

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En un contexto donde la generación de empleo es clave, el sector minero en San Juan sigue demostrando su rol como motor económico regional. Según los datos de mayo de 2026, Vicuña hoy emplea a más de 2.600 trabajadores, abarcando un equipo consolidado de 522 profesionales directos y 2.150 puestos indirectos a través de contratistas.
De ese total, el 95% de la nómina es argentina y el 72% de los empleados reside en la provincia de San Juan. En cuanto a la estructura de empleo directo, el 77% son sanjuaninos, lo que ratifica la prioridad de la empresa por generar valor real en el territorio.
El impacto positivo en las comunidades de influencia directa es evidente. En la actualidad, 140 empleados directos provienen de estas zonas: Iglesia lidera la participación con 58 trabajadores locales, seguida por La Rioja con 44 y Jáchal con 38. A esto se suman 393 trabajadores indirectos que prestan servicios desde estas mismas localidades, representando a cientos de familias locales integradas a la iniciativa.
Más allá de los puestos de trabajo, Vicuña apuesta a la formación y a la cadena productiva. Recientemente se incorporaron 60 operadores de maquinaria pesada de Iglesia, Jáchal y Guandacol, quienes reciben entrenamiento técnico de alta seguridad y capacitación de clase mundial con simuladores. Asimismo, de las 264 empresas proveedoras de bienes y servicios con las que trabajan, el 97% son argentinas y el 60% son netamente sanjuaninas, recurriendo al exterior solo para insumos críticos.
En relación a contrataciones futuras, mantienen una búsqueda activa con 49 ofertas laborales vigentes y 2 programas de capacitación abiertos. Las postulaciones se gestionan con total igualdad de oportunidades y de manera exclusiva a través de su plataforma oficial: https://oportunidades.vicuna.com/inicio/ .

La mina Veladero se encuentra ubicada en el departamento de Iglesia a unos 350 kilómetros al noroeste de la capital provincial y operando en condiciones de alta montaña, a una altitud de entre 4.100 y 4.850 metros sobre el nivel del mar . En cuanto a sus líderes, el CEO global y presidente de Barrick Mining Corporation es Mark Hill mientras que a nivel local, Marcelo Álvarez ocupa el rol de CEO de Veladero y Vicepresidente de Asuntos Gubernamentales LATAM- Barrick Mining Corporation

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Este yacimiento es la mina de oro más grande de Argentina y un motor económico fundamental para la región, aportando históricamente alrededor del 34% del PBI de San Juan. Con la reciente aprobación bajo el esquema del RIGI, Veladero avanza con una importante ampliación de sus plataformas de lixiviación para procesar mineral que antes quedaba fuera del circuito productivo. Esto permitirá extraer 1,6 millones de onzas adicionales de oro y Generar exportacio-
nes adicionales estimadas en usd 3.800 millones
A nivel socioeconómico, el impacto es significativo: las obras implicarán la creación de más de 500 empleos local en la etapa de construcción y exigen destinar al menos el 20% de la inversión a proveedores locales. Actualmente, Veladero sostiene unos 3900 empleados entre directos y contratistas - 91% sanjuaninos 28 % de Iglesia y Jáchal- 16% empleo femenino. Esta expansión asegura la estabilidad productiva hasta fines de la década, maximizando la eficiencia para los años finales del yacimiento.

▲ Mineral
El proyecto extrae principalmente oro y plata, los cuales son comercializados en forma de “bullion doré” (una aleación de ambos metales preciosos)

▲ Empresa y accionistas
La mina es operada por Minera Andina del Sol, una empresa conjunta (joint venture) cuyos accionistas son la compañía canadiense Barrick Mining Corporation y la compañía china Shandong Gold.

▲ Inversión
Se ha aprobado recientemente una inyección de 380 millones de dólares bajo el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). Esta inversión está destinada a optimizar la infraestructura mediante la construcción de las fases 8 y 9 del sistema de lixiviación en valle.

▲ Puesta en marcha
La etapa de producción comercial de Veladero inició formalmente en octubre de 2005, fecha en la que se realizó su primera colada de oro.

▲ Años de explotación
Aunque inicialmente se preveía una vida útil menor, gracias a sucesivas campañas de exploración e inversión, la vida productiva de la mina se ha extendido formalmente hasta el año 2034 . Considerando su apertura en 2005, el yacimiento tendrá un ciclo de vida total de aproximadamente 29 años.

El proyecto Hualilán se encuentra ubicado en el departamento de Ullum, a unos 120 km de la ciudad de San Juan, Argentina. La dirección de la compañía matriz está a cargo de su CEO, Kriss Knauer, Eduardo Elsztain es el Presidente no Ejecutivo, Sergio Rotondo el vicepresidente Ejecutivo mientras que Sonia Delgado se desempeña como Directora Ejecutiva y CEO en la provincia .
Esta semana anunció la incorporación dePeter Marrone como presidente no ejecutivo electo y Yohann Bouchard como nuevo director de Operaciones.

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A nivel operativo, el yacimiento posee recursos declarados por 2,8 millones de onzas de oro equivalente y buscará consolidar una producción promedio de 135.000 onzas anuales. Su impacto económico local será masivo, ya que proyecta generar exportaciones por más de US$ 2.700 millones, crear más de 900 puestos de trabajo y aportar US$ 287 millones en regalías provinciales. Para respaldar financieramente estos avances, la empresa tiene previsto solicitar su adhesión al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI)

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Un dato sumamente relevante es su liderazgo en sustentabilidad: Hualilán es el primer emprendimiento minero de Argentina en obtener una certificación independiente de proyecto de carbono neutral, logrando compensar el 100% de sus emisiones, un estándar internacional que mantiene desde 2022.

▲ Mineral
Oro, plata y zinc. Se trata de un depósito con mineralización de skarn de zinc con presencia de valores comerciales de oro y plata [1, 2].

▲ Empresa y accionistas
El proyecto es operado a nivel local por Golden Mining S.A., la cual pertenece a la compañía matriz australiana Challenger Gold . Los documentos no detallan nombres de accionistas individuales, pero señalan que la casa matriz en Perth (Australia) cotiza y levanta capital en la Bolsa de Valores de Australia

▲ Inversión
El Estudio de Prefactibilidad estima una inversión global de US$ 604 millones para el desarrollo independiente De este total, el capital inicial (Capex) requerido para la puesta en marcha oscila entre US$ 232 millones y US$ 267 millones, a los que se sumarán unos US$ 337 millones adicionales durante la vida útil para tareas de sostenimiento operativo y expansión. Hualilán aportará cerca de 287 millones de dólares en regalías mineras para San Juan. A valores actuales del oro, esa cifra podría elevarse hasta los 375 millones de dólares. Además, el proyecto aportaría más de 540 millones de dólares en impuestos y derechos de exportación para el Estado nacional, con posibilidades de superar los mil millones de dólares si se mantienen las cotizaciones internacionales actuales del metal.

▲ Puesta en marcha
La mina ya obtuvo su Declaración de Impacto Ambiental (DIA) en octubre de 2024, lo que le otorgó la licencia para operar e iniciar la construcción. Actualmente ha completado su primera voladura de producción y se encuentra en una etapa inicial puente de “molienda a peaje” (toll milling) que durará 3 años . El desarrollo y construcción a gran escala tomará unos dos años; en el “Año 1” iniciará con un circuito de lixiviación en pilas y en el “Año 3” se pondrá en marcha una planta de flotación convencional
Años de explotación
La vida útil inicial proyectada para la mina es de 14 a 14,25 años

Gualcamayo es una mina
de oro y plata ubicada en Jáchal.

Luego de un proceso de reestructuración y capitalización de la empresa, se sanearon las finanzas y se reiniciaron labores de exploración. Tras la adquisición, Aisa Group implementó cambios significativos en las operaciones, con un enfoque especial en la optimización de recursos en la pila de lixiviación existente. Se trabajó en el rediseño y repotenciación del sistema de lixiviación, reperfilando taludes y realizando ripeo del mineral, mejorando la infiltración de la solución y maximizando el contacto con el mineral. Estas y otras mejoras permitieron incrementar la eficiencia en la recuperación de oro y asegurar la sostenibilidad de las operaciones.

▲ Mineral
Oro y plata. En su último balance, la compañía reportó 7,1 millones de onzas de oro en recursos, con 4,9 millones categorizadas como reservas probadas y probables bajo la normativa NI 43-101.

▲ Empresa y accionistas
Aisa Group adquirió el 100% de las acciones de Minas Argentinas SA en septiembre de 2023, cuando la operación iniciaba su etapa de cierre. Aisa Group es un holding familiar que, con distintas empresas, operan en diferentes áreas de negocio a nivel global: desde la comercialización de materias primas en mercados internacionales hasta la producción de energía solar, incluyendo la explotación minera.

▲ Puesta en marcha
Ya está operativa. Gualcamayo avanza el desarrollo del proyecto aurífero Deep Carbonate Project, que cuenta con un Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) aprobado por 665 millones de dólares. Este plan se complementa con mejoras sostenidas en la productividad de la pila de lixiviación y nuevas campañas de exploración en el distrito.
Actualmente, Minas Argentinas emplea a 297 trabajadores directos, de los cuales el 97% son sanjuaninos. Además, más del 69% de sus proveedores son de origen nacional, lo que posiciona a la operación como un actor clave en el desarrollo económico local.
Solo durante 2025, la firma invirtió más de 11.100 millones de pesos en tareas de prospección y análisis geofísico, incluyendo más de 11.400 metros perforados y obras de infraestructura subterránea que demandaron otros 5.000 millones de pesos.
Años de explotación
Una vez en producción, Carbonatos Profundos generará unas 120 mil onzas GEO anuales durante un período mínimo de 20 años.

Aldebaran Resources Inc. es una compañía canadiense de exploración minera enfocada principalmente en el desarrollo del proyecto de cobre y oro Proyecto Altar, uno de los mayores proyectos de cobre no desarrollados en manos de una junior minera a nivel mundial. La empresa cotiza en la bolsa TSX Venture Exchange bajo el símbolo ALDE y en OTCQX como ADBRF.
El CEO y Director de la compañía es John Black.

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El proyecto Altar se ubica en la provincia de San Juan, aproximadamente a 10 km de la frontera con Chile y a unos 180 km al oeste de la ciudad de San Juan. Se encuentra dentro de un importante cinturón de pórfidos cupríferos andinos, cercano a otros proyectos de clase mundial como Los Azules, El Pachón y Los Pelambres. Las alturas del proyecto oscilan entre los 3.100 y 4.000 metros sobre el nivel del mar.
Aldebaran posee actualmente el 80% de participación en Altar, luego de completar un acuerdo de earn-in con Sibanye-Stillwater, que mantiene el 20% restante.

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El yacimiento Altar contiene múltiples centros de mineralización tipo pórfido de cobre-oro distribuidos a lo largo de aproximadamente 7 km. Entre las principales zonas identificadas se encuentran Altar Central, Altar East, Altar United y Altar North. Según la actualización de recursos minerales publicada en 2024, el proyecto posee recursos medidos e indicados por más de 22.000 millones de libras de cobre, además de importantes contenidos de oro y plata, posicionándolo entre los proyectos de cobre más relevantes de América Latina.
En octubre de 2025 la compañía publicó un Preliminary Economic Assessment (PEA) del proyecto. El estudio contempló una operación minera de 48 años de vida útil, con un valor presente neto (NPV) después de impuestos cercano a US$2.000 millones y una tasa interna de retorno (IRR) de 20,5%, utilizando un concentrador de 60.000 toneladas por día. El plan considera explotación a cielo abierto y minería subterránea.

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Actualmente, Aldebaran avanza hacia la etapa de prefactibilidad (PFS), prevista para 2027, mientras continúa realizando campañas de perforación, estudios metalúrgicos, ambientales e hidrogeológicos.

▲ Mineral
Altar es proyecto en etapa de exploración avanzada. Los commodities de interés son principalmente cobre, oro y molibdeno

▲ Empresa y accionistas
Aldebaran Resources Inc
Los accionistas mayoritarios son Route One (41.2%) - Sibanye Stillwater (13.1%) - South32 (13.6%) - Insiders (5.6%)

▲ Puesta en marcha
Es difícil en este momento indicar una fecha de puesta en marcha pues resulta necesario primero avanzar hacia estudios mas detallados como Prefactibilidad y Factibilidad Económica)
Años de explotación
48 años

El proyecto El Pachón, operado por Glencore, es uno de los yacimientos de cobre sin desarrollar más grandes a nivel global. Está situado en el departamento de Calingasta, a unos 3 kilómetros del límite con Chile y a altitudes que superan los 3.600 metros sobre el nivel del mar. A nivel nacional, el CEO de Glencore Argentina es el ingeniero Martín Pérez de Solay mientras que el CEO global de la compañía es Gary Nagle.

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Entre sus datos más relevantes, el proyecto cuenta con recursos minerales medidos, indicados e inferidos estimados en aproximadamente 6.000 millones de toneladas de mineral, con leyes promedio de 0,43% de cobre, 2,2 g/t de plata y 130 g/t de molibdeno. La empresa ya presentó solicitudes para integrar sus proyectos al Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI), se trata de un regimen de incentivos en sus beneficios fiscales y regulatorios. Para no sobrecargar el mercado ni quebrar la lógica financiera, Glencore diseñó una hoja de ruta estricta: primero se reactivará Alumbrera, luego el proyecto Agua Rica o MARA y finalmente El Pachón. Actualmente, el proyecto avanza en su campaña estival perforando más de 25.000 metros y priorizando la contratación de mano de obra y empresas locales sanjuaninas

▲ Mineral
Principalmente cobre, además de molibdeno, oro y plata

▲ Empresa y accionistas
Glencore es la propietaria de Pachón. Glencore es una de las compañías globales diversificadas de recursos naturales más grandes del mundo y es uno de los principales productores y comercializadores de más de 90 productos primarios.

▲ Inversión
La inversión principal asciende a US$ 9.500 millones para el proyecto El Pachón (los cálculos de la empresa estiman un gasto de capital de entre US$ 8.500 y US$ 10.500 millones)

▲ Puesta en marcha
Se prevé que la decisión final de inversión y el inicio de la construcción de El Pachón ocurran en 2029, logrando la primera producción comercial para el año 2034. De forma escalonada, Glencore reactivará primero Alumbrera, cuya producción comenzará en el primer semestre de 2028.

▲ Años de explotación
El Pachón operará por varias décadas dada la magnitud de sus reservas, estimándose una producción promedio de alrededor de 300.000 toneladas anuales de cobre tan solo en los primeros 10 años de operación a máxima escala

Altar

El escenario minero de San Juan